Почему инвесторы не спешат вкладывать деньги в Украину

Почему инвесторы не спешат вкладывать деньги в Украину
Автор Желізняк Олександр в Экономическая правда/Публикации

Как свидетельствуют официальные данные Государственной службы статистики Украины, за период с 2014 года по 9 месяцев 2017 прямые иностранные инвестиции в Украину упали с 53,704 до 39,720 млрд. долларов США. Наибольшее падение произошло в 2016 году — до 36 млрд. долларов США. На самом деле, это первый случай в истории Украины, когда ПИИ снижались так активно, и потеря Крыма и части, на которой происходит сейчас АТО, здесь сыграли мало роли. Впрочем, состоялись не только количественные, но и качественные изменения.

Loading...

Теория элит и ужасы войны в действии

Почему инвесторы не спешат вкладывать деньги в Украину
Виталий Шапран

Почему всего через два года ПИИ в Украину упали почти на треть? Ответ лежит в модели денежных потоков, которая действует в нашей не совсем традиционной экономике. Дело в том, что часть инвестиций в страну поступало от украинских инвесторов, но через иностранные юрисдикции. Это происходило и из-за желания снизить налоговое давление, и обеспечить защиту инвестиций и частично обеспечить анонимность владельца. Когда процессы разгосударствления подошли к концу, традиции остались, и поэтому официальная статистика фактически учитывает все эти искривления. Учитывая такие искажения, нет ничего удивительного в том, что Кипр и Нидерланды стабильно занимают первое и второе места по объемам инвестиций в Украину.

После революции достоинства в Украине состоялась замена элит. Те, кто уехал из Украины в РФ, пожелали вывезти часть капитала с собой, чтобы предотвратить конфискации. Впоследствии выяснилось, что риски конфискаций для них в Украине действительно есть, поэтому отток капитала и падение ПИИ, которой прошел в 2014-2015 гг., на самом деле имел здоровую экономическую природу. Революций и нестабильности не бывает без жертв и экономических проблем.

Настоящие иностранные инвесторы не просто были в Украине наблюдателями. Они видели и девальвацию, и во избежание возможностей для легального вывоза капитала, а главное – военный риск, что надвигался в 2014-2015 гг с Востока. Поэтому следуя за теми, кто покинул Украину, капитал начали вывозить и настоящие инвесторы. Доказательства этому можно найти в официальной статистике: в частности, это уменьшение прямых иностранных инвестиций из юрисдикций с низким уровнем налоговых льгот и довольно высокой налоговой нагрузкой. Например, за период с 01.01.2014 по 01.10.2017 инвестиции из Германии уменьшились с 2,908 до 1,819. долл. США, из Франции — с 1,52 до 1,355. долл. США и т.д. Итак по объективным причинам статистика ПИИ в Украину является провальной, а то восстановление, которое мы наблюдали в 2017 году, было довольно слабым для того чтобы повлиять на экономическую ситуацию в Украине.

Настоящие инвесторы есть

Почему инвесторы не спешат вкладывать деньги в Украину

За последние 3 года в Украине построили более 60 заводов, часть из них была профинансирована отечественными инвесторами, а часть все же была открыта иностранцами. Так, свои производственные мощности расширила производственная компания Allseed (США), Гуалапак Украины, Fujikura (Япония) и т.д. Всего я насчитал около 40 иностранных компаний, ¾ из которых ранее были знакомы с Украиной, то есть имели здесь представительство или бизнес. Среди инвесторов преобладают те, кто охотится за дешевой рабочей силой, плодородными землями и хочет разместить свое производство вблизи границ ЕС. Дополнительно следует отметить интерес иностранцев к энергетическим проектам в Украине, прежде всего, в области ветровой и солнечной энергетики.

Увеличение количества проектов ожидается и в 2018 году. Власти прогнозируют приток иностранных инвестиций на уровне 2-3 млрд. долл. США. Впрочем, инвесторы не спешат в Украину не столько уже через военные риски, сколько из-за зарегулированности нашего рынка, валютные ограничения и коррумпированность местной власти. Многие сравнивают Украину с Грузией, Белоруссией, Молдовой и Турцией. По сравнению с этими странами Украина значительно проигрывает по уровню налогового давления и жесткостью администрирования уплаты налогов. Но для крупных транснациональных корпораций уровень восприимчивости фискальной политики очень важный.

Следовательно, нужно признать, что смена элит в Украине происходила достаточно болезненно и никак не способствовала улучшению инвестиционного климата. По 2017 год власти удалось переломить ситуацию к лучшему, но приток иностранных инвестиций был небольшим — таким, что не мог компенсировать ни отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса, ни существенно повлиять на экономический рост.

Данні про ТОП-20 країн інвесторів до України на 01.01.2014 і 01.10.2017 р.

Країна походження 01.10.2017 Країна походження 01.01.2014
$ млн. % $ млн. %
УСЬОГО 39719,8 100,0 УСЬОГО                                                 53 704,0 100,0
1 КIПР 10201,5 25,7 КIПР 17 725,6 33,01
2 НIДЕРЛАНДИ 6560,7 16,5 НIДЕРЛАНДИ 9 007,5 16,77
3 РОСIЙСЬКА ФЕДЕРАЦIЯ 4393,2 11,1 РОСIЙСЬКА ФЕДЕРАЦIЯ 3 525,9 6,57
4 ВЕЛИКА БРИТАНІЯ 2193,0 5,5 НIМЕЧЧИНА 2 908,4 5,42
5 НIМЕЧЧИНА 1819,9 4,6 ВЕЛИКА БРИТАНІЯ 2 768,2 5,15
6 ВIРҐIНСЬКI ОСТРОВИ (БРИТ.) 1653,2 4,2 АВСТРIЯ 2 314,0 4,31
7 ШВЕЙЦАРIЯ 1539,7 3,9 ВIРҐIНСЬКI ОСТРОВИ (БРИТ) 2 275,9 4,24
8 ФРАНЦIЯ 1355,6 3,4 ФРАНЦIЯ 1 520,5 2,83
9 АВСТРIЯ 1344,5 3,4 ШВЕЙЦАРIЯ 1 351,0 2,52
10 ЛЮКСЕМБУРҐ 979,4 2,5 БЕЛIЗ 1 026,6 1,91
11 УГОРЩИНА 804,9 2,0 США 934,7 1,74
12 ПОЛЬЩА 800,2 2,0 ПОЛЬЩА 819,8 1,53
13 БЕЛIЗ 628,5 1,6 УГОРЩИНА 685,9 1,28
14 США 541,9 1,4 ПАНАМА 610,5 1,14
15 ШВЕЦIЯ 354,0 0,9 IТАЛIЯ 584,6 1,09
16 IТАЛIЯ 344,8 0,9 ЛЮКСЕМБУРҐ 555,8 1,03
17 ТУРЕЧЧИНА 311,8 0,8 ШВЕЦIЯ 439,3 0,82
18 ПАНАМА 293,4 0,7 ЛИТВА 346,4 0,65
19 СIНҐАПУР 287,1 0,7 СЕЙШЕЛЬСЬКІ ОСТРОВИ 318,5 0,59
20 ЕСТОНIЯ 231,6 0,6 АЗЕРБАЙДЖАН 308,1 0,57

Джерело: Державна служба статистики України

Что делать?

Для преодоления барьеров перед настоящими иностранными инвестициями власть должна достаточно быстро обеспечить:

  • уменьшение уровня коррупции на уровне местной власти;
  •  устранить валютные ограничения на выплату дивидендов иностранным инвесторам;
  • снизить налоговое давление на бизнес внутри страны, особенно для экспортеров и для новых проектов, которые только запущены в Украине;

В качестве дополнительных мер я бы рекомендовал усилить процесс регистрации иностранных инвестиций с целью усиления осведомленности власти и общественности относительно того, что происходит в стране с ПИИ, причем как по линии иностранных инвестиций в капитал, так и по линии предоставления долгосрочных кредитов и финансирования из- за рубежа. Текущая идентификация ПИИ Госстатом меня не устраивает, так как я знаю много компаний из африканских стран и Индии, которые работают в Украине и имеют достаточно развитый бизнес, но в статистике страны их происхождения представлены как — «отсутствуют». То есть, Госстат часть ПИИ, особенно в форме совместных предприятий, не замечает. Отсутствует и общий реестр инвестиционных проектов иностранных компаний в Украине.

Такое положение дел вызывает законный вопрос: как центральная власть в Украине планирует защищать иностранных инвесторов, если нет системной работы по их идентификации? Формально, пока в Украине будет практически отсутствать система идентификации иностранных инвесторов и мониторинга за иностранными инвестициями, инвестиционного бума ждать не следует.

Виталий Шапран

 

Источник: Народная Правда
загрузка...